第四季將進入美國聯準會(Fed)啟動縮減購債時刻,預料債券市場表現分歧,根據過去經驗,在縮減購債前一年,債市以高收益債券表現最佳,新興市場債可望在減債後落後補漲,因減債後利空出盡,且接下來的升息階段,代表景氣正向復甦,利差收窄有助債券價格表現。

瀚亞投資指出,Fed一舉一動都牽動債市,宜密切關注但毋須過度恐慌,觀察各類型債券過去經歷減債前後走勢來看,減債前一年高收益債券表現良好,又以歐洲高收益債券最不受影響;新興債券減債前表現平平,但減債後利空出盡,反而有大幅落後補漲機會;投資等級債則是減債前備受壓抑,減債後才恢復正常水準。

第四季看好擁有較高殖利率,且有利差收斂機會的高收益債券及新興市場債券,將是最有潛力的市場。瀚亞投資認為,隨全球經濟持續復甦,企業體質轉佳,高收益債券跟新興企業債違約率下滑有助於支撐債券價格。

瀚亞投資美國高收益債券基金研究團隊分析,今年來高收益債市報酬率在所有債券類別中表現最佳,主要因發行企業基本面健康、殖利率較高,因此在寬鬆環境中吸引買盤進入,不僅市場需求熱絡,發行人動作也相當積極,發債量來到今年新高。觀察近期價格並未受到供給增加走跌,反而穩步走高,顯示美高收債交易熱絡,且需求龐大,支撐價格走勢。

新興債部分,今年來新興債利差收斂幅度落後成熟國家,但觀察到新興公司債違約率呈現下降,有助未來利差收斂,看好債券表現,未來實際升息階段,市場景氣正向復甦,新興市場債券亦可望受惠。

瀚亞投資建議,可利用投資範圍分散的M&G新興市場債券基金,透過平均配置新興美元債、新興企業債及新興當地貨幣債的333策略,靈活調整債券比重,達到分散風險跟抓住新興市場所有投資機會。

(時報資訊)

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