投資人觀望Delta疫情發展和美國聯準會(Fed)QE即將退場的影響,整體市場情緒較為保守,美國10年期公債殖利率持續震盪整理,特別股於8月份窄幅變動。法人表示,主要股市近期波動加大,但固定收益資產仍維持相對穩健向上走勢,其中特別股擁有平均投資等級的信用評級,且殖利率接近高收益債,加上利差水準較佳,仍具有投資吸引力。

柏瑞投信2021年8月「洞悉特別股」報告指出,美債殖利率8月份略升,特別股殖利率微幅上行至4.1%,8月特別股與公債之信用利差小幅變動收在321個基本點。由於美債殖利率維持低檔整理,殖利率相對較高的特別股,於8月份持續吸引資金流入。

美國經濟產出規模已回復到疫情前水準,不過近期復甦動能略為減弱。Fed雖表態11月將開始縮減QE,首次升息將提前至2022年,但Fed主席鮑爾強調,支撐經濟的寬鬆貨幣政策不會立刻縮減,市場預期美債殖利率緩步走升機率高。

從Fed最新貨幣政策展望來看,柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,據聯準會最新會議記錄,Fed較預期延後啟動縮減購債、但加速升息時程,預期本波升息循環滿足點為3年後的1.8%,經濟成長估為2.0%,核心通膨則將降至2.0%目標區間。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示,新冠病毒疫情衝擊全球經濟,各國央行亦動作頻頻,謹防流動性緊張和企業資金周轉風險,預期流動性問題終將能獲得緩解,且金融業體質仍屬健全,重演2008年金融海嘯機會低,股市處在高檔,金融市場面臨波動愈來愈劇烈的機率不低。

特別股因為同時擁有股票與債券的特性,在市場多頭時有機會獲取資本利得,空頭期間波動又明顯低於股市,進可攻、退可守,特別適合穩健投資。此外,特別股除了收益水準優於高收益債外,其發行機構的評等多為投資等級,因此信用風險相對低,可說是一次掌握收益和評等雙重優勢,是投資人在進行收益型資產配置時,建議納入的標的。

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