記憶體大廠美光公告最新財測遠低於市場預期,並示警短期內記憶體晶片出貨下滑,繼外資於8月中開始降評記憶體股後,產業寒冬冷風續吹,摩根大通證券下修華邦電(2344)財務預期,摩根士丹利證券同步保守看南亞科(2408)與旺宏(2337)後市。

記憶體族群指標股南亞科、華邦電、旺宏股價均已來到波段低點,值得關注的是,儘管外資研究機構不分樂觀派或保守派,先前接連降評、下修個股目標價,像是摩根大通最新也下修華邦電股價合理估值,不過,三檔記憶體指標股價實際下挫的速度與幅度,都比外資圈修正還要更快,也更為猛烈。

在記憶體領域中,摩根士丹利證券現在對NOR產業上行循環的觀點,比起一個多月前更加保守。大摩強調,因近期需求趨向疲軟,客戶的訂單轉弱,不利記憶體製造商與客戶議定NOR價格,原估計第四季可望平均漲價5%,現在看來,價格很可能只能持平,至於2022年第一季價格亦難有上漲條件,日前再度下修華邦電與旺宏股價預期,降為29.5與39元。

摩根士丹利舉例,針對近期對供應鏈調查顯示,消費性電子的需求正在下滑,像是美國通路商的筆電庫存提高、主機板需求降低,整體PC產業前景正在轉差;以大陸市場為首的電視需求也在走弱,2021年出貨量可能年減雙位數幅度。整體而言,記憶體產業無法自外於消費性電子需求動能降低的負面影響。

摩根大通證券最新針對華邦電指出,華邦電的NOR flash、SLC NAND與利基型DRAM第四季價格都將維持在一定水準,然在2022年上半年將出現明顯回跌(預估季減雙位數幅度),然後2022年下半年可望反彈。

相較於摩根士丹利給予華邦電、旺宏「中立」投資評等,摩根大通的看法較為正面,並指出,華邦電股價自年初、以及過去三個月以來的修正,與主流記憶體製造商相符,長線仍看好利基型記憶體前景,認為股價修正可視為買點。

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