【時報記者任珮云台北報導】2021年第4季將來臨,全球疫情受到變種病毒自7月起升溫,亞洲地區產業相關供應鏈缺料吃緊,近期疫苗接種普及率提高,疫情衝擊見趨緩,美國市場快速重回擴張區間,觀察全球企業經濟活動仍穩定在擴張區間,如何評估投資步調?凱基投信投資策略部主管翁毓傑表示,今年整體市場表現延續去年以來的復甦走勢,成熟市場股市與信用債券表現皆亮眼,目前景氣循環仍處於擴張階段,面對投資市場仍可保持樂觀,建議運用投資口訣「S.T.A.Y持續投資」,選擇適合自己配置的投資組合。

凱基投信投資策略部主管翁毓傑首先提出「Solid Growth」,意即經濟成長步調仍穩健、景氣復甦不中斷,在目前基本面仍佳、流動性依然充沛下,即使短期的市場回調,也應該視為多頭行情中的進場布局時點。第四季市場需要調適景氣增速放緩的事實,市場波動可能加劇;若疫情持續受控,塞港缺料等問題可望緩解,服務業也有望跟上復甦腳步,第四季可逢回分批布局明後年的成長主升段行情題材。

「Trend Investing」意即趨勢發掘投資機會,因為復甦階段股市評價已高,過去由資金行情刺激評價上升、帶動指數衝高行情已不復見,未來股市成長期仍將以個股表現為主。凱基環球趨勢基金經理人馮紹榮指出,今年以來股市風格不斷輪動,價值型、成長型類股都曾是市場主流,預期未來企業獲利將成為推動個股的主要動能,而獲利能力良好、低負債的高品質風格股票可望有所表現,建議當市場震盪時、受惠長期趨勢的優質企業呈現短期股價拉回之際,將為分批擇機布局良機。

「Asset Allocation」意味著資產配置,在任何時點資產配置都是決定長期報酬關鍵,但在景氣復甦轉換期,良好的配置更顯重要。凱基未來世代關鍵收息多重資產基金經理人葉菀婷表示,在下個市場動能出現前,做好股債配置可望從容度過市場波動。由於通膨仍將持續一陣子,投資人可透過布局與實體資產連結的資產,例如數據中心、物流倉儲等與未來世代REITs相關標的,一來是REITs業者持有大量物業,資產具潛在增值空間,對股價也具有保護力,二來疫情加速線上購物發展,使物流、倉儲等REITs租用率近滿載,租金具調漲空間,因此,這類抗通膨、具產業獲利高成長性的未來世代REITs題材,可望持續吸金又跟上未來大趨勢。

「Yield Searching」代表尋找收益。美國聯準會不急於退出寬鬆政策,但隨著經濟復甦、利率也有機會緩步升高,挑選債券產品時,首重「收益率較高、存續期間較短」的信用債券基金,如高收益債、新興市場企業債等。凱基新興市場ESG永續主題債券基金經理人劉書銘分析,這波復甦程度主要與各區域的疫苗施打率有關,今年以來成熟市場信用債市普遍表現較佳,意味著成熟市場債券的殖利率吸引力降低,如美國高收益債目前殖利率僅約3.77%,而新興市場高收益債殖利率仍有5.22%,未來新興市場將步上復甦之路,新興債市極具投資前景。

展望後市,凱基投信投資策略部主管翁毓傑補充,第4季投資關鍵字「S.T.A.Y.」包含上述分享的四個投資主軸,也隱含當前的投資策略「Stay invested」意即「持續投資」。隨著全球經濟的長期成長,股市創新高實為常態,而債券更是長期趨勢向上,掌握「持續投資、做好配置」,減少頻繁的短進短出,較可望參與景氣復甦週期帶來的成長進行曲。

#REITs #殖利率 #缺料 #疫情