美國聯準會議息後維持利率及買債規模不變,利率點陣圖顯示,半數官員(九名)預期將在2022年開始升息,較6月時增加兩名。經濟方面,聯準會將2021年美國GDP增長預測從7%下調至5.9%,但將2022年增長預測從3.3%上調至3.8%;2021年失業率從4.5%上調至4.8%,但2022年保持3.8%不變。另一方面,聯準會亦上調通膨預期,2021年核心PCE物價指數從3%升至3.7%,2022年從2.1%升至2.3%。

 美國聯準會主席鮑爾表示,如果經濟繼續符合預期,將於11月開始減少買債,並可能在2022年年中,完全退出買債。但鮑爾強調,減少買債規模與何時升息沒有相關,並認為不會在結束買債前升息。

 事實上,雖然美國經濟有所放緩,但仍穩健。再加上通膨居高不下,不少聯準會官員希望降低量化寬鬆力度,因此鮑爾提出11月減少買債。然而美國政府債務龐大,未來仍要以大量赤字財政預算支持經濟,鮑爾並不願意升息,預計貨幣正常化步伐仍漫長。

 受到不同負面因素,包括中國房地產商恒大債務事件會否蔓延全球金融市場、兩黨能否就美國政府債務上限達成協議、美國經濟增長放緩及美股估值較高等影響,美股主要指數均曾跌破50天平均線。

 然而,鮑爾表示11月開始減少買債後,指數明顯反彈。事實上,美股過去一段時間已經沒有出現超過10%的調整。美股短期市況不明朗,藉機調整機會不低,投資者可等待調整增持。

 美元指數近期震盪上升,鮑爾宣布計劃11月減少買債規模後,美國長債利率上升至1.4%,美指亦一度上升至近93.5水準。其實,全球股市出現調整走勢,資金或回流美股避險。再加上聯準會減少買債亦有利支持美元,美元指數短期主要阻力於94。投資者需要留意美元指數未來的走勢,如果升破94水平,預料將對新興股市和商品帶來進一步壓力。

 恒大債務問題持續惡化,所售的理財產品到期,亦有償還困難。恒大龐大欠款導致建築公司及供應商停工,加上買家已經對恒大問題失去信心,令集團銷售大減。

 當前投資者正密切關注恒大問題是否會產生連鎖效應,拖累全球股市大跌。然而,恒大如期在23日支付到期債券利息,加上外媒傳出,中國中央正敲定恒大重組協議,將其轉變成一家國企,市場對恒大憂慮略有消退。

 為了警惕大陸房地產企業不要過度負債,預期中國中央不會拯救恒大,恒大很有可能需進行債務重組。然而,預計官方將通過協調和有序推進的破產重組,減少對整體經濟的溢出效應。此外,中國境內銀行對恒大的貸款,估計四分之三是抵押貸款,對中國銀行業尤其是大型國有銀行的影響應該不會太嚴重,恒大債務問題應該不會給中國金融市場帶來系統性風險。

 港股部分,過去一周受恒大風暴影響大幅波動,恒指一度跌至23,771點,所幸情況沒有惡化,港股於低點反彈。

 展望未來,預期中國政府將協助恒大債務重組,再加上中國人民銀行亦連續多日為市場注入流動性,為港股帶來的衝擊可控。預期港股短期可回穩,初步阻力10天平均線。

 另有市場消息指出,中國官方要求香港地產商協助解決香港的房屋問題,拖累股價明顯調整。事實上,高房價令貧富懸殊加劇,成為香港社會矛盾的主要導火線之一,因此中國中央希望解決香港高房價問題十分合理,投資者可關注地產商是否需要讓利。

 不過,香港地產商負債水平較低,不少在20%以下,股價較資產折讓超過50%,投資者於現價不必過於悲觀。

(時報資訊)

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