大陸恆大集團陷入債務風暴,其背景可從去年8月大陸官方劃出的三道紅線說起,明確規範了房企的資產負債率、淨負債率及現金短債比,讓過去房企賴以生存的高周轉、高負債和高槓桿模式,受到全面狙殺。

 據大陸房地產機構指出,2021年上半年的房地產之所以漲幅快,關鍵的原因是2020年受疫情影響被抑制的購房需求快速釋放。但從5月開始,調控再度加碼,房市熱度瞬間轉涼,這也就是7月以來房產銷售不理想,量價齊降的根本原因。

 統計今年1-8月,大陸全國各大城市住房調控累計達到352次,平均每個月調控50多次。監管層想藉由調控住房成本,讓住房開支減少,進而增加生育率,這也成為2021年之後的新信號。

 大陸住建部、央行等8部委近期也聯合行動,展開為期3年的房地產整治計畫,穩房產排第一位。

 大陸監管層在2017年就強調金融資源要扶持實體經濟,脫虛向實。官員多次強調,不要妄圖透過借助金融資源將自己做大,反過來挾持金融體系。最終,大陸監管層用近乎金融機構的管理方式,來管理地產開發商的資產負債表。

 這一切得從去年8月20日一場會議開始,彼時人民銀行和住建部等部委召集12家龍頭房企高管,要求房企爭取實現「剔除預收款後的資產負債率小於70%、淨負債率小於100%、現金短債比大於1倍」的目標。並據此「三道紅線」指標,監管層對房地產企業分成4類,不同檔位的房企獲得融資待遇也不同,其中,三條全部不達標為紅檔,不得增加有息負債。

 按照監管要求,到2023年6月底,12家試點房企的「三道紅線」指標必須全部達標,2023年底所有房企實現達標。對於房地產行業來說,這無疑是一次革命性的變化。過去幾十年,大陸眾多房企賴以生存的「三高」─高周轉、高負債和高槓桿模式受到全方位狙殺。眾多房企不得不減少拿地、降低負債,並重新思考行業和企業的未來。

 近期陷入負債風險的房企,已經明顯感受到了完全不同的監管決心,房產企業大到不能倒的故事,正在走下神壇。

(時報資訊)

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