近年大陸房企境內外債務到期規模
近年大陸房企境內外債務到期規模

大陸官方持續加碼房地產調控,不少房地產企業不堪重負,只能黯然退出市場。據統計,2021年截至9月5日,已有274家房企宣告破產,平均每天就有一家房企倒閉。標普指出,大陸房企會出現更多違約案例,業者可能降房價來換取資金。

時代周報報導,破產房企雖以小微房企為主,其中亦不乏知名房企。業內人士稱,破產的小型房企普遍競爭力和抗風險能力都較弱,融資能力也遠遜於大中型房企。以全大陸房企約10萬家、9個月倒閉274家來看,屬於正常優勝劣汰,房地產企業正面臨新一輪重塑洗牌。

2月,上市房企華夏幸福率先宣告違約;7月,另家上市房企藍光發展亦因流動性不足出現違約;8月,上市房企陽光100公告2億美元可轉換債券出現違約,顯示大型房企也扛不住壓力。至於2021年以來屢傳資金危機的恒大集團,也因債務風險升溫,近期接連被多家評級機構下調評級,同樣岌岌可危。

針對房企信用風險頻發,廣發固收首席分析師劉郁表示,2020年7月官方公布「三道紅線」監管後,民營房企融資難度大幅提升,部分於2015年~2017年大幅舉債、槓桿較高的民營房企,若遇到債務大量到期且資產又不及轉讓,就易引爆信用風險。

貝殼研究院統計顯示,2021年大陸房企到期境內外債務總規模達人民幣(下同)12,822億元,為2019~2023年間償債最高峰。但另一方面,房企新發債券融資規模卻持續下滑,據統計,2021年前7個月房企境內外債券融資金額累計約6,428億元,較2020年同期下降13%,增速創2018年以來最低點。

報導稱,由此來看,房企過往「借新償舊」的模式難以維持,加上2021年又遇到償債高峰,在監管收縮融資且大規模償債的雙重壓力下,成為壓垮房企的最後一根稻草。

標普全球評級企業評級部副董事高帆分析,房企可能被迫繼續減價出售以換取流動性,也不排除有更多房企出現違約。儘管房企未來1至2年盈利會受影響,毛利率會維持在約24%的低位,但隨著大陸加強調控地價,盈利有望在2023年回升。

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